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长城证券短期超额收益率明显牛市表现尤佳较好

2020-11-20 来源:

长城证券:短期超额收益率明显 牛市表现尤佳 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

*ST摘帽主题投资虽然受市场行情影响,但平均收益跑赢大盘。2016年市场行情不弱时,申请摘帽一周后平均超额收益率为8.27%。通过布局龙头股,一周内平均可获得超过10%超额收益率。*ST摘帽主题短期可获得明显的超额收益,而收益率中期倾向于回落。投资者可提前布局或相机选择年报披露日作为买入时机。

投资者可通过两条主线来布局*ST摘帽主题:第一、会计指标改善持续性较强的摘帽标的,重点关注通过借壳上市、或资产臵换,新增赢利点实现扭亏的标的。通过借壳上市、或资产臵换实现扭亏标的为:*ST舜船()、*ST易桥()、*ST常林()、*ST兴业()、*ST天利()、*ST兴化()、*ST百花()。

*ST珠江()、*ST黑豹()。通过新增盈利实现扭亏的标的为:*ST蓝丰()、*ST创疗()、*ST金瑞()、*ST五稀()。第二、有资本运作预期的摘帽标的。

我们建议投资者重点关注国资背景中有国改、供给侧改革预期的标的,和非国资背景中实际控制人变更“新实际控制人持股成本高于或接近现股价”、“暂无资本运作”的标的。国资背景中建议投资者关注:*ST中特()、*ST冀装()、*ST新集()、*ST山煤();*ST韶钢()、*ST八钢()。非国资背景中,建议关注:*ST东晶()、*ST合金()、*ST新梅本届盛会在“中国风.中华情”的主题下()、*ST宇顺()、*ST鲁丰()。

*ST摘帽主题投资短期超额收益明显,年报披露日为重要投资时点。我们将申请*ST摘帽公告日定为基准日,研究T+N交易日的超额收益率。

*ST摘帽主题的平均超额收益率在申请一周左右后达到峰值1.65%。大部分上市公司因财务指标不达标、或财务报表违规披露等原因而被加以退市警示风险,最近一年年报结果对*ST摘帽影响关键,因此*ST摘帽主题投资时间集中在年报发布后。大部分的*ST公司在年报披露日立即申请摘帽,投资者可提前布局或相机选择年报披露日作为买入时机。

*ST摘帽主题投资收益率受市场行情影响。2015年的*ST摘帽主题集中投资时间集中在快牛通道,大盘表现较好,标的申请*ST摘帽后一周平均能取得接近10%的收益、接近7%的超额收益。2016年处于慢牛通道,标的申请*ST摘帽后一周后平均收益率接近3%,超额收益率为1.61%。2013、201自己做互联是艰难的4年处于慢熊通道,其一周后的超额收益率不足1.5%。

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